Stock-to-Flow

Stock-to-Flow(S2F) 모델이란?

Stock-to-Flow 모델은 PlanB가 2019년 발표한 비트코인 가격 예측 모델입니다. 현재 공급량(Stock)을 연간 신규 발행량(Flow)으로 나눈 희소성 지표를 기반으로 비트코인 가격을 예측합니다.

계산 방법

S2F = 현재 유통 공급량 ÷ 연간 신규 채굴량

반감기 전(2020년 이전): S2F ≈ 25
3차 반감기 이후(2020~2024): S2F ≈ 56
4차 반감기 이후(2024~): S2F ≈ 112

금과의 비교

• 금 S2F — 약 62. 연간 채굴량이 적어 희소성 높음
• 은 S2F — 약 22
• 비트코인(4차 반감기 후) — 약 112. 금보다 2배 희소

반감기와의 관계

반감기마다 신규 발행량이 절반으로 줄어 S2F가 약 2배 증가합니다. S2F 모델에 따르면 희소성 증가가 가격 상승으로 이어집니다.

모델의 논란

S2F 모델은 큰 논란이 있습니다. 비판론자들은 수요 측면을 무시하고 희소성만으로 가격을 설명할 수 없다고 지적합니다. 실제로 2021~2022년 S2F 예측 범위를 크게 벗어났습니다. 참고 지표로는 활용할 수 있지만 맹목적으로 신뢰해서는 안 됩니다.

주의사항

S2F는 예측 모델이지 확정된 법칙이 아닙니다. 규제, 기술 변화, 수요 감소 등 외부 요인이 모델을 무효화할 수 있습니다. 여러 온체인 지표 중 하나로만 참고하세요.